| ．震盪中求穩 索提諾比率指路 |  |
| 2019-04-16 14:34:46聯合晚報 記者林婉琪／台北報導 年初以來風險性資產反彈，理論上公債應該會受到賣出、價格走低，但實際上卻是一同上漲，因為聯準會（Fed）態度寬鬆鴿派，使得公債殖利率大幅下滑。法人指出，面對可能突如其來的市場震盪，投資人不妨透過收益型資產，在下跌時爭取較佳的超額報酬，或是透過「索提諾比率」（Sortino）選擇具優勢的收益型資產。 「索提諾比率」是指市場下跌區間，承擔每單位風險所能締造之超額報酬，比率愈高，代表遭遇利空時更為抗跌。 安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示，由於目前景氣放緩但不至於衰退，且美國是基本面與息收機會能見度較高的市場，投資宜擇「穩」布局。根據統計，與美國高收益債、公債等收益資產相比，短年期高收益債的「索提諾比率」堪稱收益模範生。 謝佳伶提醒，投資人應理解較高配息率或較高期望報酬的債券產品，背後可能代表的也是較高的波動風險，若投資人目標為「穩定息收」，例如4%到5%，除了看利息收入外，更應了解基金的下跌風險。 舉例來說，2008或2015年這兩年債市波動較大，以高收益債為例，在2008年便下跌逾30％，2015年也下跌逾10%，；對此，「索提諾比率」是重要的衡量資產下跌風險的指標，謝佳伶認為，以基金來說，通常索提諾比率介於2到3倍會是個不錯的水準。 |
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