| ．布局高收益債 防禦力升級 |  |
| 2019-04-17 14:34:17聯合晚報 記者林婉琪／台北報導 研究機構路孚特（Refinitiv）預計第一季美股企業獲利下降2.3%，是三年來首度出現負成長；而Factset最新統計也顯示，分析師將標普500指數公司每股獲利預期從40.21美元下調至37.33美元，是2016年第一季以來下調幅度最大的一季，法人提醒，當基本面趨於震盪，投資人應適度將部分股票型資產轉進配息型基金，強化資產配置的防禦力。 安聯投信分析，儘管美國聯準會暫停升息，但因為景氣並不如市場預期般糟糕，因此在景氣能見度相對高的美國債市中，比起公債、投資等級債，從息收的角度，體質穩健的高收益債較具投資價值；歐洲與日本則因為利率水準較低、甚至為負利率，以息收而言較不具投資吸引力；就新興市場債而言，今年來表現差異很大，亞洲高收益債表現領先，但拉美國家的波動則較大，尤其是當地貨幣債，受到匯率影響波動更大，是投資上需要留意的區塊，而根據彭博統計，倘若接下來於5、6月進場布局美國短年期高收益債，投資一年下來，含息報酬率上看7%，報酬機會十分可期。 安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶認為，從經濟數據來研判，當前高收債仍具投資價值，主因在於其收益率較佳，約6%到7%，仍優於公債與投資等級債的水準；然而，高收益債仍須審慎分析其違約率、代表利率敏感度的存續期等，都是觀察重點。 謝佳伶提醒，在挑選高收債基金上，應細究其投資內容。儘管大都是非投資級，但當中信用評等仍有層次上的區別，評級最高到最低為BB、B、CCC。就違約率而言，2018年市場違約率約1.8%，但若以相對穩健為目標，公司多半屬於BB-B級，違約率約0~1%。 |
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