| ．第3季投資趨勢／新興債、全球債 重押45%資金 |  |
| 2019-06-25 23:29:25經濟日報 記者張瀞文／台北報導 在2019年第2季，美中貿易戰再起，中東地緣政治風險也升高，但美國聯邦準備理事會（Fed）暗示降息，全球投資人情緒跟著起起伏伏，投資人如何因應不確定性高漲的第3季？本報特別邀請主要基金公司提供第3季投資建議，大致以五檔基金進行資產配置，協助穩健型投資人趨吉避凶。
經濟日報提供 富蘭克林投顧指出，政治盤主導的金融市場氣氛說變就變、難以掌握，第3季投資需強調均衡、靈活與彈性，債券比重可從五成調高到六成，以新興市場債及全球債基金為主，搭配與貿易戰連動低的伊斯蘭債券基金；在股票部位，亞洲小型企業基金可占25%，防禦性質高的公用事業產業型基金則調高到15%。
富蘭克林投顧表示，第3季全球市場正值貿易情勢與政策主導景氣周期的關鍵時刻，美國經濟動能放緩，但不至於立即陷入衰退，幸好美歐央行都已釋出鴿派訊號。 不過，美中協商過程的消息面紛擾仍將牽動市場敏感神經，另外還需注意中東地緣政治情勢、英國政局與脫歐進展、義大利預算爭議及阿根廷選舉等。 富蘭克林投顧建議，在投資組合中，新興市場債券基金與全球債券基金的合計比重可達45%。以富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金來說，由明星基金經理人哈森泰博（Michael Hasenstab）操盤，這是國人最愛的新興市場債券基金，也是富蘭克林坦伯頓的旗艦基金之一，主要投資新興市場當地貨幣債券，目前國人持有金額超過新台幣2,100億元，超過基金規模的六成。 哈森泰博指出，美歐公債殖利率來到近年低檔，更凸顯許多新興國家公債的高息優勢。他持續留意具在地題材與高息優勢的新興國家公債投資機會，例如大選連任的印度、印尼執政黨有政策改革可期待，巴西新政府所提出退休金改革法案於國會的審議也有進展。 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金主要投資新興國家當地公債，目前看好阿根廷、墨西哥、巴西、印度與印尼，搭配迦納與哥倫比亞。如果選擇美元月配息級別，半年來的年化配息率介於9.5%到11.1。 至於富蘭克林坦伯頓全球債券基金，也是由哈森泰博操盤，是國人最愛的全球債券基金，國人持有500多億元。這檔是隱藏版的新興市場債券基金，平均債信已提升到A-投資等級，目前大幅加碼新興市場當地貨幣債，加碼墨西哥、南韓及巴西債，貨幣加碼美元與新興市場貨幣，放空歐元、日圓與澳幣。 富蘭克林坦伯頓全球債券基金持續降低平均到期年限，從上一季的2.21年降到1.7年，藉由利率交換合約，以支付長期固定利率/收取浮動利率方式，製造放空公債般的效果，將基金的整體存續期間降到負1.82年。 如果選擇美元月配息級別，半年來的年化配息率介於7.0%到8.1%。 面臨詭譎多變的市場波動環境，富蘭克林投顧建議，可將15%的資金配置在新興起的伊斯蘭債券基金。伊斯蘭債券的發行國家以非洲及亞洲回教國家為主，與主要股債產品連動性低，受到貿易戰的直接影響有限，可降低投資組合波動。 富蘭克林坦伯頓伊斯蘭債券基金是國內第一檔境外伊斯蘭債券基金，3月底才引進台灣。如果選擇美元月配息級別，半年來的年化配息率介於4.5%到4.9%。 在股票方面，富蘭克林最看好亞洲小型股的投資機會。 以富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金來說，圍繞消費題材加碼產業成長，不依循指數配置，多布局在內需與新創產業。目前基金瞄準亞洲五大產業趨勢，即民生消費、基礎物料、美容保健、資訊科技和金融深化五大題材。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人賽加爾（Chetan Sehgal）表示，印度結構性改革，創造有利於中小企業的營運環境；南韓推動更多中小型企業，以增加經濟多元性；中國削減舊經濟過剩產能，推動新經濟產業蓬勃發展，政策行情啟動挹注小型股率先受惠。 另外，富蘭克林指出，公用事業產業股息高，獲利穩定，是防禦配置首選。富蘭克林公用事業基金成立逾70年，基金經理人柯利（John Kohli）認為，電力、瓦斯、自來水均為生活必需品，需求較不受景氣變化牽動，且公用事業類股營運平穩、股利配發穩定性高，且無中國營收曝險，不受美中貿易戰的直接影響。 |
|
