| ．定期定額 瞄準五類資產 |  |
| 2019-08-21 23:30:35經濟日報 記者張瀞文／台北報導 貿易戰衝擊浮現，全球經濟成長趨緩，股市與債市不確定性高。 基金業者建議，對風險資產採取謹慎態度，增持現金，靜待投資機會，可注意全球股市的投資機會。 美國聯邦準備理事會（Fed）主席鮑爾將在明（23）日全球央行年會發表演講，市場人士密切注意。百達投顧分析，投資者已經預期全球各國央行將透過貨幣政策遏制經濟放緩。不過目前經濟狀況不足以支持政策推出市場所預期的刺激規模。 百達商業周期分析顯示，最近經濟數據惡化，今年世界經濟成長將低於潛在水準2.2%，但是這種幅度的放緩並不能完全保證大幅放鬆貨幣政策。 全球經濟正在經歷廣泛的放緩過程，由於全球貿易中斷，對於出口敏感的工業和製造業尤其面臨壓力。 百達模型顯示，S&P 500指數目前的本益比顯示全球央行今年將提供高達1.8兆美元的現金注入，遠高於2008年金融危機以來平均的1.2兆美元。這種刺激措施需要美國、歐元區、日本和中國同時實施貨幣寬鬆政策，但百達認為這種情況不太可能發生。百達表示，全球企業獲利承壓，但分析師的預期並未反映出這一點。 百達預計企業獲利將繼續惡化並低於市場預期，百達模型顯示，未來12個月每股獲利成長1%，遠低於分析師預期的約8%。 百達指出，此時股票和債券都不是買點，建議加碼現金。在股票資產中，百達較看好新興市場，因為新興市場不僅股票估值便宜，而且最近分析師對企業獲利增長的預測也在增加，超過對成熟市場的預測。百達對美股維持減碼，主要是因為價格昂貴；對價格便宜的歐股則從中立提高到加碼。 國泰投顧則建議，資金可靜待股市震盪築底下的低接機會，或透過定期定額布局看多的資產類別，包括全球型股票、全球基礎建設、亞洲投資級債、美國高收益債、新興市場債等。 不過，國泰投顧指出，如果美國陷入衰退，主要央行擴大降息幅度，金融市場進一步下滑，則最好以投資級債券為核心，並且繼續採用定期定額來分批承接其他衛星資產。 |
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