| ．財經觀點／跳脫反射性思考 才能打敗市場 |  |
| 2019-09-15 00:21:01聯合報 群益投信私校退撫投資顧問團隊總召集人呂鴻德
群益投信私校退撫投資顧問團隊總召集人呂鴻德。圖／群益投信提供
人生就像在空中不停拋接五個球的遊戲，五個球分別是工作、家庭、健康、朋友、心靈，不能讓任何一個球落地。其中只有工作是橡皮球，掉下來會彈上來，而其他四個球都是玻璃做的，如果失手會出現無法挽回，因此每個人都要設法取得平衡；投資也是如此，人生與投資都要講求多元平衡。 談到人生與退休理財投資，做好風險控管是最重要的，這樣每一步才會走得踏實。股神巴菲特曾說：「成功的投資，就像是好球員掌握的是下個球移動的方向，而不是上一個球的位置，下一個球移動的方向才是關鍵」，做對事情也許是成功投資的必要條件，但不會是充分條件，必須比其他人做對更多事，還要拉高思考的層次，找出一般人錯過的機會，才能獲取超額報酬。 多數人說到投資，直覺上仍想到股票或期貨，也常常追高殺低，簡單的說就是只重視如何攻擊，卻忽略防守的重要性，多頭市場滿載而歸，一旦碰到空頭市場，可能全軍覆沒。 談到投資心法，一般投資人會說：「這是一家好公司，就買這家股票吧！」但換成投資經理人，應該加入第二層思考，反而變成「每個人都認為這家公司很好，所以這不是一家好公司，股價有高估的疑慮，應該賣出」；又比如「未來公司盈餘會下滑，應該賣出」。若進入第二層思考，則應該再考量「若公司盈餘下跌幅度低於預期，出乎意料的驚喜會推升股價，所以買進。」 簡單來說，唯有跳脫反射性思考，才能有贏過市場的機會。 過去長期的投資經驗告訴我們，投資風險就是總體經濟、地緣政治、市場預期與群眾心理的綜合體，唯有透過量化的市場情緒指標與個人質化的判斷，相輔相成，才能長期締造優異的績效。 |
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