| ．經理人轉向 增股減債 |  |
| 2019-09-18 23:30:29經濟日報 記者蔡靜紋／台北報導 9月美銀美林全球基金經理人調查出爐，高達三成八的基金經理人擔心明年全球經濟陷入衰退，創下2009年8月金融海嘯以來新高。在實務操作上，經理人們依然試圖殺出血路，趁8月債市勁揚，大幅降低債券部位轉而增加股票、不動產及大宗商品。 區域股市方面，經理人評估美國經濟體質相較於其他成熟國家仍較為強勁，美股淨加碼17%、增加15個百分點，也是2018年6月以來的最大月增幅；新興股市略下滑，為淨加碼11%居次。鑑於多國央行已經轉向鴿派，經理人評估未來六個月對風險性資產的利多政策來自德國財政刺激，帶動歐股至淨加碼3%，英國股市則持續被減碼。
經濟日報提供 美中貿易戰是衝擊經理人信心最重要因素，部分基金經理人看淡新興股市。不過，富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦．賽加爾對陸股相對樂觀，他表示，美中貿易已是長期議題，倒是香港特首宣布撤回逃犯條例修訂案，長達三個月的示威活動是否能降溫有待觀察，屬於短期因素，抗議活動確實容易影響香港零售、旅遊與金融產業營運，但對營收來源主要為中國大陸市場的國企股而言，實質影響可以忽略。看好中國主要成長動能來自於創新、科技與消費，目前布局側重消費相關類股與科技、健康醫療等新創產業。
趁8、9月市場變化，債券基金經理人大舉調整配置。富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽表示，統計過去兩次2001年1月及2007年9月聯準會降息期間，美國複合債相對美股表現優異，特別是在首次降息後三、六個月及後一年。債殖利率今年以來下滑快速，評價面已經很難說是便宜，因此加碼美國高收益債、減碼美國公債，爭取較高收益並控制下檔風險。 對於資產配置有股有債的經理人而言，又有不同考量。凱基收益成長多重資產基金經理人李奇潭回顧8月市場指出，因8月債券評價面估值較高，因此調節，而股票部位考量美中貿易戰衝擊程度遞減，增持股票部位，選股側重較不受景氣循環影響的醫療保健類股，表現可較具有防禦效果，加上年底全球醫學年會題材豐沛，且第3季企業盈餘預估表現佳，近期若股市基期相對較低，看好類股可逢低布局。 |
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