| ．景順首席經濟學家：今年全球經濟 低通膨下保溫 |  |
| 2020-01-13 14:25:22聯合晚報 記者林婉琪／台北報導 2019年全球經濟深受地緣政治緊張局勢、貿易戰及製造業持續下滑影響。展望今（2020）年，景順首席經濟學家祈連活博士（John Greenwood）預期，今年景氣將在低通膨環境下溫和擴張，但中國及印度在內的主要新興經濟體仍將面臨一定挑戰。 祈連活表示，除貿易摩擦以外，自2017年以來，中國政府去槓桿政策變為主調，銀行業貸款遭到削減，銀行信貸擴張放緩，M2成長年減8%至9%，為40年來最低成長水準。儘管中國人民銀行多次象徵性下調利率及銀行存款準備金率，但貨幣仍持續緊縮。 印度情況與中國相似，2005年至2006年官方銀行業信貸成長平均逾31%，2007年至2008年M3成長達到最高水準，年化成長率為23%。然而，此後貨幣及信貸均經歷長期放緩，並於2019年底放緩至9.8%。 自2016年起，公有銀行的不良貸款比率截至2019年3月底升至逾12%，而過去兩年，非銀行金融公司大幅緊縮。 祈連活說，與全球金融危機期間的已開發經濟體一樣，中國及印度正經歷信貸緊縮，這同時影響兩國正式及非正式的銀行體系，進而將導致兩國經濟成長及通膨於2020年顯著放緩。 祈連活進一步表示，新興市場這兩大經濟體的放緩將不可避免影響其他新興市場經濟體的商品需求，以及其相關的供應鏈。其他新興市場經濟體仍面臨威脅，尤其是受全球價值鏈及貿易影響最大的新興市場經濟體。 祈連活表示，美國仍處於經濟周期中期，而不是後期階段。這意味美國將出現自2009年以來連續11年，從2020年7月開始連續12年的經濟擴張，這是美國金融史上最長的擴張周期。 |
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