| ．低利環境 經理人看好股優於債 |  |
| 2020-01-15 23:19:18經濟日報 記者張瀞文／台北報導 駿利亨德森投資組合經理品托（Marc Pinto）昨（15）日來台指出，全球低利率環境將持續很長一段期間，股票會比債券有吸引力，且成長型的股票表現會優於價值型。 駿利亨德森是美國大型資產管理公司。品托表示，今年全球經濟成長趨緩，預估全球國內生產毛額（GDP）成長率達3.1%，雖然與去年差不多，但美國預估經濟成長率則是從去年2.3%，下滑到今年的1.8%。英國及歐元區也都變差。 品托強調，美國成長力道減弱，主要是因為製造業疲弱。受到貿易戰的衝擊，從2018年起，美國、歐元區及全球製造業採購經理人指數（PMI）持續下滑，歐元區製造業PMI在2018年底跌破50榮枯分水嶺，美國製造業PMI則是在去年年中跌破50。至於美國非製造業PMI，則仍在50之上。 不過，美國的就業仍維持強勁，薪資年成長率目前仍在3%以上。品托表示，只要美國就業仍強，就有利於消費。另外，美國企業獲利成長停滯，但可能隨著總體經濟改善而提升。 品托認為，美國仍將維持一段時間的低利率。在利率低迷時，股票的吸引力都高於債券。因此，在駿利亨德森平衡基金中，股票的比重已提高到63%多，逼近基金設定的65%上限。在股票部位中，成長型與大型股仍將持續勝出。 在債券方面，由於全球負殖利率的投資等級債規模超過11兆美元，追求收益的資金流入美國公債市場，壓低美國公債殖利率。不論是投資等級債或高收益債，利差都處於歷史低檔，未來資本利得空間有限。 |
|