2021-10-11 23:43:28經濟日報 記者張瀞文／台北報導

紐約曼哈頓街頭。 法新社

德意志資產管理（DWS）發布第4季投資展望指出，預期2023年經濟成長將恢復至疫情前水準，對未來12個月的前景保持審慎樂觀，持續看好股票及不動產資產。

DWS預估，今年全球經濟成長率將達5.8%，明年下滑到4.5%。其中，美國今明兩年的經濟成長率分別達6.2%、4.7%；中國則是8.2%、5.6%。歐洲則從今年的4.5%略提高到明年的4.6%。

圖／經濟日報提供

DWS全球投資總監及投資部主管克羅茲卡康普（Stefan Kreuzkamp）指出，未來12個月，預期企業獲利成長將達兩位數。美國的科技及媒體業將領漲。亞洲持續看好，但中國的監管壓力將導致股價在未來數月持續波動。

克羅茲卡康普指出，全球股市將繼續受惠於財政及貨幣政策支持，預期未來12個月平均總報酬達5%。在投資策略上，建議維持槓鈴策略，增加持有資訊科技及個別周期性產業，同時減碼防禦性產業。

在新興市場，DWS短期內抱持謹慎態度，主要由於中國市場的監管壓力可能延至2022年秋季，個別產業及企業或許會再次成為監管機構目標，因而導致市場波動。但長期來看，正在實施的法規及改革可能有利於經濟，股市將受惠，但前提是不過於偏袒國營事業。

在固定收益方面，克羅茲卡康普指出，預期美國10年期公債殖利率將上升約0.5個百分點。成熟市場主權債總報酬可能出現較大的負值，投資級債應勉強達到正報酬，高收益債券則將受惠於經濟復甦及低違約率，尤其看好美國高收益市政債券。DWS還看好亞債，雖然在監管壓力來臨前中國證券定價已過高。

克羅茲卡康普還看好另類資產的投資價值。由於成本可轉嫁，基建資產應可繼續受惠於低利率及高通貨膨脹。房地產同樣繼續受惠於整體經濟環境，在某些市場已見到價格大幅上漲，工業、物流及住宅不動產尤其受惠。至於商業大樓和零售不動產，則要選擇性投資。

參考資料來源網址https://fund.udn.com/fund/story/5858/5809422